大降評級 前景堪憂

奧巴馬政府周三公布改革金融監管的細節，在同一日，評級機構標準普爾搶先發表報告，把18家銀行的信貸評級調低，同時把另外4家銀行列入負面觀察名單。

被調降評級的大部份是地區銀行，但亦不乏大銀行。剛於首季錄得破紀錄盈利的第4大銀行富國赫然榜上有名，5家率先向TARP還款的銀行其中兩家BB&T及US Bancorp亦未能倖免，其他曾接受壓力測試而又在降級名單上的尚有Fifth Third Bancorp、Capital One、KeyCorp等，PNC Financial則是4家接受觀察銀行的其中一家。

標普解釋，一次過調低大批銀行的評級，主要是考慮到信貸危機及持續的衰退將令金融業的前景暗淡，例如市場持續波動，業界要面對更苛刻的監管，壓力測試又顯示貸款潛在損失將增加，數字更會超越預期。銀行業正經歷結構性轉型，金融機構相繼削減資產負債表規模以減低風險，意味將會出現永久性影響，加上政府加強監管力度，提出更高比率的資本要求，令銀行過往高槓桿投資的業務營運方式一去不返，盈利亦難復舊觀。例如高盛06年賺93億美元、07年賺114億美元的美好時光，在可見的將來亦再難重見。

由於信貸評級直接影響機構的借貸成本，標普的做法將令銀行業雪上加霜。冠一早已提醒大家，壓力測試結果存在不少水份，既難以反映真實狀況，亦無法解決銀行的根本問題，進行測試的目的，只不過是增強外界對美國銀行體系健全的信心。不少銀行於壓力測試後迅速成功配股集資，正正顯示市場信心回復，所增加的資本亦有助於減少未來銀行面對壞帳及減值所帶來的衝擊，總算是一件好事。

由於失業率仍將持續上升，奧巴馬亦承認今年內會高見雙位數字，加上樓價又未見底，信用卡和按揭壞帳及拖欠率短期內進一步上升，影響銀行貸款組合的質素，已可斷言。更不利的是，不少非傳統業務不是像新股上市與包銷(IPO & Underwritings)般高峰期已過，便是像衍生工具 (derivatives)般被納入監管範圍，令銀行盈利能力大不如前。

標普大舉調低18家銀行的信貸評級，是真實反映業界前景，其他評級機構亦大有可能追隨做法。銀行為百業之本，如今亦自身難保，伯南克口中的嫩芽如何可以茁壯成長，確實要打一個大問號。                              

王冠一

資料來源
王冠一財經頻道