瑞信唱好和黃見140元

和黃（013）月底公佈全年業績，瑞信提前發表唱好報告「助興」，給予全城最牛目標價140元。
有別其他券商分析和黃業務前景，瑞信着眼點在於和黃將結束長達7年的投資期，今年步入「賣產期」，坐擁250億美元（1,950億港元）待售，相等於每股47元。
瑞信分析員統計過去17年數據，歸納和黃投資周期與股價估值有密切關係。1997至2006年是賣產期，和黃從賣產所得毛利（套現資金再加錄得盈虧）每取得1元，便投資1.01元，在1999至2000年期間，和黃股價較資產淨值（NAV）平均溢價分別9%及4%。
反之自2007至2013年，和黃從賣產所得毛利（套現資金再加錄得盈虧）每取得1元，便投資1.46元，股價較NAV折讓達31%，反映和黃一進入賣產期，股價較NAV折讓可大幅收窄，甚至出現溢價。

1,950億資產可套現
據瑞信估計，和黃目前坐擁約1,950億元資產未釋放價值，相等於每股47元，當中屈臣氏便佔33.87元，將是和黃未來12個月分拆套現的最大價值資產。
瑞信指，今年將是和黃盈利增長較去年強勁的一年，屈臣氏及港口兩大業務將在環球經濟復蘇中，有機會帶來驚喜，故給予和黃「跑贏大市」，目標價由109.7元上調至140元。
值得一提，今次瑞信的和黃報告由消費部研究區域主管Karim Salamatian首次操刀撰寫。事實上，仍留在市場的資深和黃分析員亦買少見少，包括去年過檔摩通的瑞信前分析員梁啟棠（Cusson）、花旗Anil Daswani及高盛張啟業（Simon）。

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■瑞信指，屈臣氏業務將在環球經濟復蘇中，為和黃帶來驚喜。


來源:蘋果日報網站