Glaucus：踢爆旭光難度不高

沽空機構Glaucus日前再度出手，發報告狙擊「中投三寶」之一旭光高新材料（067），其研究總監Soren Aandahl昨日接受本報專訪時解畫，指整個計劃從部署到出爐，僅花約200至400小時，即發現旭光的財務數據遠比同業可疑及誇張，並指「今次難度不是特別高」。

正研究5間問題公司
沽空機構透過先沽空、後唱淡模式獲利，Aandahl未有透露這一役獲利多少，但同意Glaucus的規模及影響力正逐漸壯大。對於曾被狙擊的青蛙王子（1259），現股價已從低位累升逾三成，他不以為然，「我們無法控制投資者的取態，但相信他們一定會記起Glaucus」，現時也無意「翻兜」發報告再一次狙擊，只會集中火力研究手頭上4至5間問題公司。
對於今次「選中」旭光，他坦言是基於「可疑的」盈利能力，「第一項引起我們注意的，就是旭光的除息稅前溢利率（EBIT）」，不相信一間只生產兩種商品（芒硝及PPS樹脂）的民企，EBIT竟可高達56%，不但比同業競爭者高出5至10倍，更能與萬事達卡媲美。
他指出，Glaucus今次一如以往，在選定旭光之後，先深入了解行業運作，解構生產芒硝、PPS樹脂等生意模式，又參考招股書、業績、公告等披露，再將公司與官方數據作出比對，「招股書是最重要的文件，既清晰又詳盡」，但旭光上市近5年，資料可能過時，他坦言會多參考集團的業績與公告，以準確取得公司近況。
自2012年起，Glaucus共發佈七份沽空報告，當中有五間均為香港上市公司，包括首鋼資源（639）、西部水泥（2233）、中金再生（773）、青蛙王子及旭光，被問及為何屢次在香港出擊，Aandahl回應，主要因香港是少數經濟自由度高，且法治完善的市場，讚揚本港監管機構執法嚴明，加上投資者數目龐大，「我們喜歡香港」。


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■Aandahl未有透露今次沽空旭光一役獲利多少。　資料圖片

來源:蘋果日報網站