星期日, 連生果報專欄都撈埋....

投 資 萍 語 ： 12 月 不 太 悲 觀

繼 4 萬 億 元 人 民 幣 的刺 激 經 濟 方 案 之 後 ， 中 國 人 民 銀 行 上 周 三 大 刀 闊 斧 地 減 息 ， 減 幅 亦 高 於 預 期 。 其 實， 除 了 中 國 之 外 ， 歐 美 多 國 亦 再 採 取 大 規 模 的 救 市 方 案 ， 這 均 顯 示 「 政 策 市 」 不 但是 內 地 採 用 ， 歐 美 政 府 的 「 政 策 市 」 更 有 過 之 而 無 不 及 。
美 國 政 府 注 資 拯 救 AIG 、 花 旗 集 團 等 ， 使 投 資 者 更 加 關 注 企 業 經 營 的 穩 健 性 問 題 。 中 國 政 府 向 南 方 航空 （ 1055 ） 母 公 司 注 入 30 億 元 人 民 幣 ， 市 場 亦 預 期 東 方 航 空 （ 670 ） 母 公 司 亦 獲注 資 。 但 大 家 不 宜 對 這 些 注 資 消 息 過 份 樂 觀 ， 由 於 整 體 客 運 及 貨 運 業 務 前 景 仍 黯 淡， 經 營 虧 損 情 況 暫 難 扭 轉 ， 若 上 述 注 資 落 實 ， 反 而 是 沽 貨 套 現 的 機 會 。
政 府向 企 業 注 資 、 放 寬 信 貸 等 行 政 措 施 料 仍 陸 續 有 出 現 ， 但 審 慎 處 理 仍 是 上 策 ， 由 於 這些 措 施 仍 需 時 間 才 可 反 映 到 真 正 效 果 ， 因 此 ， 即 時 正 面 反 應 料 屬 短 暫 。
以 上周 內 地 大 幅 調 低 利 率 1.08 厘 情 況 來 看 ， 受 惠 於 利 息 開 支 減 輕 的 有 電 力 、 水 泥 及 房地 產 股 份 ， 以 及 憧 憬 經 濟 改 善 的 原 材 料 。 航 運 股 即 時 反 彈 ， 但 當 中 不 少 股 份 於 上 周五 已 未 能 持 續 升 勢 。 反 映 市 場 短 線 作 利 好 反 應 之 後 ， 依 然 回 歸 到 有 基 本 因 素 及 真 正受 惠 於 新 政 策 的 股 份 身 上 ， 正 因 如 此 ， 減 息 令 保 險 公 司 的 存 款 利 息 收 入 減 少 ， 而 股價 也 未 能 跟 隨 大 市 造 好 ， 筆 者 反 而 覺 得 是 吸 納 的 時 機 。

短 線 留 意 食 品 股

以中 國 人 壽 （ 2628 ） 為 例 ， 由 於 其 存 款 佔 投 資 組 合 兩 成 ， 而 內 地 續 有 減 息 空 間 ， 若目 前 的 定 存 到 期 ， 再 訂 定 的 利 率 料 亦 較 低 ， 影 響 投 資 收 益 。 但 從 另 一 角 度 看 ， 減 息有 助 整 體 經 濟 環 境 改 善 或 避 免 惡 化 ， 對 其 投 資 回 報 亦 間 接 有 幫 助 ， 因 此 ， 國 壽 股 價受 減 息 影 響 而 再 下 試 18 元 至 19 元 水 平 ， 可 作 吸 納 。
2008 年 尚 餘 一 個 月 ， 環 球 金 融 海 嘯 對 經 濟 及 企 業 盈 利 影 響 仍 續 浮 現 ， 美 元 及 日 圓 價 走 勢 對 大 市 影 響 亦 有 不 明 朗 ， 因 此 ， 市 場 仍 有 調 整 壓 力 ， 但 另 一 方 面 ， 手 持 太 多現 金 的 傳 統 基 金 ， 在 年 底 前 也 會 把 握 機 會 趁 低 吸 納 ， 因 此 ， 大 市 調 整 幅 度 不 致 太 大， 而 各 國 聯 手 挽 救 經 濟 亦 可 為 大 市 帶 來 反 彈 。 因 此 ， 筆 者 對 12 月 份 市 況 並 不 太 悲觀 ， 大 家 宜 作 兩 手 準 備 。 若 已 減 持 部 份 股 份 ， 不 必 再 急 於 沽 出 ， 而 指 在 12500 至 12800 點 可 入 市 ， 上 望 15000 點 水 平 ， 支 持 位 12000 點 。 基 建 、 消 費、 農 業 、 保 險 仍 為 首 選 ， 短 線 可 留 意 食 品 股 雨 潤 （ 1068 ） 、 統 一 （ 220 ） 及 旺 旺中 國 （ 151 ） 。