2008-12-20 10:17
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曾淵滄專欄 16 Dec 2008 - 中銀發盈警唔使驚
美股於上周五不跌反升，刺激港股昨日一度大幅上升，但後勁不足，最後僅升288點。大家仍在觀望布殊何時救三大車廠，觀望聯邦儲備局的議息結果。聯儲局減息已成共識，因此，真的減息，並不是甚麼特別新鮮的好消息，更擔心會出現趁好消息套利的壓力。萬一減息幅度低過市場預期，更可能會是一場小股災。中銀香港（2388）受累於發盈警的壞消息，建行（939）也受累於美國銀行擬配售建行的壞消息，雖然建行發言人澄清並無收到美銀配售的消息，但建行昨日股價依然逆市下跌。不過我認為問題不大，是趁壞消息入貨的機會。
前景可憧憬
中銀香港發盈警那裏是新聞，發盈喜才是新聞。在金融海嘯中，有那一家銀行可望業績進步？美國銀行即使配售建行，新股東也會設法把股價炒上以證明自己的認購是正確的行為。股票投資，買的是將來前景，不是過去的業績，盈喜盈警都是過去歷史，更重要的是前景如何？大股東配售股票，問題只是大股東，是大股東有問題，不是企業。目前的中銀香港，雖然發出盈利警告，但是，另一則新聞有關中央允許香港企業發行人民幣債券，則是對中銀香港特別有利。眾多中資銀行中，中銀香港在香港歷史最久，根深柢固，是最佳的發行人民幣債券的銀行。當香港開始大量累積人民幣之後，就一定會發展出以人民幣來處理香港與內地之間的貿易結算，這又將是一筆大生意。金融海嘯之後，所有的銀行都得變身，變回傳統的銀行，靠貸款賺利息；靠貿易結算收取服務費。中央一方面想推動人民幣最終自由兌換，另一方面又想幫助香港，讓香港多多參與人民幣業務是不二之選，而中銀香港更會是最得寵的銀行，很可能樣樣新業務都由中銀香港先行試驗。昨日有過千家香港企業組成的「齊抗金融海嘯大聯盟」集體簽署，承諾不裁員的誓章。真是一件好事，金融海嘯最可怕的事就是裁員，前一陣子，特別委任的經濟機遇委員會眾老闆的企業大裁員，引起社會的不滿，並將矛頭指向特首，指摘特首不該委任這些喜歡裁員的老闆來當經機會成員。在金融海嘯中，許多人將經濟與福利混為一談，現在立法會又要討論政府是不是該回購領匯（823）股權，如何回購？在市場持貨？股價會飛升，政府不知道得動用多少公帑來收購。當年政府就是因為管理不善，才將房委會屬下商店以領匯這家企業來經營，然後上市。上市後領匯大加租，小商戶叫苦連天，政客們馬上改變立場，希望政府接管，恢復低效率的管理。曾淵滄作者為城市大學MBA課程主任